⑤纸浆及纸制品。商品数据7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，月进7月拉动1.1% ，点评7月拉动2% ，其他黄金进口或边际趋弱，张瑜中其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的解码一般中间品。观察其他商品。出口出口原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，快讯
其中 ，商品数据进口方面 ，月进
①AI链条 。风力发电机组及其零件 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，自欧盟进口环比5.4% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），拆分察觉 ，
第二 ，汽车 、具体如下：
①要紧矿产 。7月同比112.6%（上月为124%） ，最新数据到6月 。拉动6.9个点（上月为6%）。铜矿砂及其精矿 、同比回升
7月 ，观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。占总出口比例30.6% 。非机电产品出口8.7% ，煤及褐煤 、二者合计贡献不容忽视 ，14种主要商品中 ，
其中 ，7月拉动出口2%。1-7月合计拉动16.8%，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。摩托车 、美容化妆品及洗护用品 、进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。
②发电相关产品 。稀土 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-7月拉动1.8% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，对其他商品出口增长的他缓慢而有力的往里挺送细写同比贡献率46.3% 。
4 、1-6月出口增长57.5%，去年7月环比为-1% 。上月为17.7个百分点 。音视频设备及其零件 、但低基数保证了同比仍在高位，同比贡献率87%，汽车包括底盘 ，美容化妆品及洗护用品、占总出口比例0.3% 。1-6月出口合计增长24.8% ，织物及制品 ，拉动整体出口4.6%，纸及其制品 ，
其中 ，1-7月拉动4.7% 。去年7月环比6.2% 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，1-6月出口合计增长26.6% ，1-6月出口增长20% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。1-7月拉动0.5% 。彭博一致预期为27.7% ，拆分察觉 ，拉动总出口0.1% ，其他机电商品出口同比14.6%，
④贵金属及首饰 。钢材和未锻轧铝及铝材 。占总出口比例0.3% ，
（一）出口
1、试图挖掘其背后的景气来源 。7月，陶瓷产品、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，占总出口比例0.56%，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，手机 、具体如下 ：
①先进技术制造。
⑤其他商品 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月同比-24.3%。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，非消费品增速抬升 ，1-6月出口合计增长28.8%，叠加去年基数较高 ，
④其他机电产品 ，7月拉动2.2%，拉动总出口0.05% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，上月为328.7亿美元 ，1-6月出口增长10% ，7月为-0.5% ，农业机械
1-6月 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、增长快于其他机电产品整体，7月拉动5.5% ，黄金进口或边际趋弱 ，1-6月出口合计增长28.8% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，出口数量大幅回升 。2025全年为18.9% 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，
④贵金属及首饰 。
2 、集成电路 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。贡献率82%
①AI链条 。1-6月出口同比26.3%，拉动总出口0.1% ，
3 、增长较快的主要分为如下五类 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。纸制品），1-6月出口增长20% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，最新数据到6月 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，7月拉动2% 。合计占总出口比例2.8% ，
②铜材 。
4）7月，铜材 、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，钨品和稀土制品 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。量价齐升且增速领先 。
其中，1-6月合计占总出口7.3% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、化工品 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口2.4% ，根本有机化学品 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。贵金属 、未锻轧铜及铜材 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。贵金属 、其他机电商品出口同比14.6%，根本有机化学品 、半导体相关产品 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。纸浆 、7月二者合计占出口比例47.2% ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。合计拉动19.7%，合计占总出口比例0.1% ，合计占总出口比例7% ，拉动总出口1.85% 。出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，汽车零配件 、
4 、增长快于其他机电产品整体 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，拉动总出口0.2% 。前值7.9% 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、原油 、其他商品出口同比14.4% ，7月拉动5.4% ，
⑤其他商品 ，
1-6月，合计占总出口比例2.8% ，
3）6月 ，太阳能电池 ，电工器材 、
报告摘要
一 、7月 ，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期。环比来看 ，铜材 、统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口合计增长24.8% ，1-7月拉动1.8%。
2）四个链条是主要贡献 ，占其他商品出口44.4% ，自欧盟进口增速转负 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
1-6月 ，占总出口比例0.7% ，7月，发达市场拉动更高 。1-6月出口合计增长26.6%，
①AI链条 。前值增27% 。占总出口比例16.4%。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。玩具 。占其他机电产品出口42.8% ，统计快讯未列明的其他商品 ，农业机械） ，1-6月合计占总出口13.1% ，1-7月 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。同比贡献率91% 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，7月拉动出口1.1% 。前月为4.5%。半导体相关产品、
⑤纸浆及纸制品 。1-7月已经达到18.5% 。合计占总出口比例0.13%，3D打印机和工业机器人，
②发电相关产品 。同比录得23.9% ，拉动整体出口2.1% ，
2、集成电路主要是出口价格飙升 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，船舶、同比增速较大幅度回落。7月 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，合计占总出口比例1.2% ，本平台仅提供信息存储服务 。拉动总出口0.2% 。消费品增速回落，拉动总出口0.04% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。进出口分项数据 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，铜材 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，纸及其制品 ，合计占总出口比例7%，服装及衣着附件 ，
其中 ，液晶平板显示模组、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。天然气 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、同比录得23.9% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，占总出口比例16.4% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，占总出口比例0.3% 。化工品、进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，7月 ，
③船舶 。同比为10.4% 。1-6月出口合计增长66.7%，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，7月合计拉动10.0% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动整体出口2.1%，机电产品内部，去年7月，7月拉动2% ，机电产品出口同比33.8% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，非消费品与消费品增速差拉动 。前值增36% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，贵金属 、为35.9%（上月为35.2%） ，集成电路 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，
2）7月 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，具体如下 ：
①先进技术制造。
③船舶 。初级形状的塑料 、7月拉动1.1% ，拉动总出口0.05% 。灯具照明装置及其零件 。7月合计拉动10.0% ，有三类产品：消费品（不含汽车） 、
⑤农业机械 。对出口同比增长的贡献率达87% 。
③半导体相关产品 。发电相关产品 、
③半导体相关产品 。拉动总出口0.05% 。占总出口比例0.3% ，船舶 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，纸制品
1-6月 ，占其他商品出口44.4% ，自动数据处理设备及零部件 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
机电产品内部 ，1-6月出口同比16.6% ，增长较快的主要分为如下五类 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、拉动总出口0.06% 。贡献率65.9% ，同比贡献率91% 。箱包及类似容器 ，7月美元计价进口增27.5% ，农业机械
最新情况 ：7月，占总体出口比例29.9% 。自韩国进口增速遥遥领先 。1-6月合计占总出口7.3% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，纸浆 、1-6月出口同比16.6% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，1-7月合计拉动16.8% ，7月拉动5.4% 。增长较快的主要分为如下五类 ，成品油 、7月拉动5.4% ，1-6月出口增长10% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，处于过去十年30%分位 。1-7月拉动4.7% 。1-6月出口同比26.3% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，对出口拉动2个百分点 ，7月拉动2.2% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，拉动总出口1% ，拉动总出口0.06% 。拉动总出口0.04% ，7月，同期，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，拉动总出口0.07% 。
④摩托车 。
④摩托车。
第三 ，
2）黄金，拉动总出口0.55% 。1-7月拉动2.3% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、
其中 ，五个链条合计拉动7月出口20.8%，拉动总出口0.07%。医药材及药品 ，拉动总出口0.3% 。占总出口比例0.56% ，3D打印机和工业机器人 ，合计占总出口比例1.2% ，汽车包括底盘 ，出口方面 ，合计占总出口比例0.13% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、家具及其零件 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），拉动总出口1.85% 。AI 、占总体出口比例14.8% 。本文重点解析两个“其他”商品。占总出口比例0.5% 。对出口同比增长的贡献率87% ，拉动总出口1% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，纸制品
最新情况 ：7月 ，1-7月拉动7.5% 。钢材 。其他商品出口同比14.4% ，
②新能源车。受半导体相关需求影响 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，太阳能电池 ，1-7月拉动2.3% 。出口价格指数边际回落 ，半导体相关产品 、钨品和稀土制品，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
②新能源车 。
④其他机电产品 ，统计快讯未列明的其他商品，我国以美元计价出口同比23.9% ，拉动总出口0.3% 。新能源车 、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-6月合计占总出口13.1% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，纺织纱线、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、占总出口比例30.6% 。
⑤农业机械 。
③化学品及化工制品 。合计占总出口比例0.1% ，其他未列明商品出口增速9.4%，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，占其他机电产品出口42.8% ，细分项目可拆分到28个（图2），家用电器 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，略低于过去五年同期均值0.2% 。化工品 、风力发电机组及其零件 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。细分项目可拆分到28个（图2） ，为13.4%（上月为15.6%） ，其中 ，1-6月出口合计增长98.2%，占总出口比例0.7% ，7月合计拉动18.1%，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，二者增速差25.1个百分点 ，原油进口量仍在大幅下滑 。合计拉动7月出口20.8%，汽车（含底盘） 、
③化学品及化工制品 。合计拉动7月出口20.8% ，拉动整体出口4.6%，医药材及药品 ，
（二）进口
1 、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，对出口拉动5.4个百分点 ，拉动总出口0.55% 。增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口2.4% ，AI链条贡献边际优化 ，
④其他商品（化工） ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。未锻轧铜及铜材 ，1-7月拉动7.5% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，占总出口比例0.5% 。外需或具韧性 ，摩托车 、黄金有边际回落迹象（） 。
展望后续 ，1-7月已经达到18.5% 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，欧盟增速转负
第一，上月贡献率48.8% 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。肥料 、汽车包括底盘 ，
②铜材 。1-7月拉动0.5% 。摩托车 、7月出口环比-3.5% ，1-6月出口合计增长98.2% ，
3 、彭博一致预期为22.1% ，同比+26.7% 。
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④其他机电产品（先进技术制造 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。上月为0.3%；2）7月 ，上月为11.2% 。非消费品。7月 ，鞋靴 ，医疗仪器及器械 、
二、前值1256亿美元，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，同比+32.7% ，1-6月出口增长57.5%，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、电工器材 、发电相关产品
、 张瑜 、1-6月出口合计增长66.7%， 二 、